期市收评:黑色系尾盘“逆袭”拉升 橡胶大涨逾5%

2017-01-09 中华网投资

金融界网站1月9日讯 临近收盘,铁矿带领黑色系急速拉升,集体暴涨。有色金属持稳,化工板块橡胶和PVC大涨,农产品(12.75 +1.35%,买入)低位震荡,硅铁全天封跌停。截止收盘,橡胶涨5.3%,PVC涨4.08%,铁矿涨4.48%,焦煤涨3.67%,焦炭涨3.99%,螺纹涨3.57%,热卷涨3.73%。豆一跌1.59%,锰硅跌1.43%。

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2017年钢铁冬储模式马上开始 预计增库50~60%

丁酉鸡年,农历春节的时间是1月27号,较往年要早10-20天时间。这意味着,今年放假要比往年早,钢市休市,钢贸商及终端用户冬储的时间也要提前。“春”排在四季之首,是新一年的开端,也预示着好兆头。

回顾2010年以来,春节后(冬储)社会钢材库存增长变化情况:自2011年至2013年基本呈现一个扩大、放量的趋势,于2013年达到近几年的最高点;自2014年至2016年又呈现一个萎缩、收窄的趋势,于2016年达到近几年的最低点。

应当说,对来年钢材行情的涨跌判断,决定了钢贸商是否有冬储行为;对于涨跌幅(空间)的预期,决定了冬储规模的大小。按照规律,钢贸商方面大规模的冬储行为一般开始于农历新年前的腊月初十到腊月十五区间,自腊月25日前后结束。随着春节的假期的临近,年味越来越浓,市场将陆续进入半休市状态。

预计下周开始钢贸商方面将会陆续开始冬储操作:基于对2017年去产能以及绝大多数以生产“地条钢”谋生的中频炉钢厂被关停引发的供应面减少,以及对2017年基建项目需求放量的预期,螺纹钢等建材品种值得关注,一方面是贸易商及工程用户会主动囤货,另一方面局部钢厂亦或许会提高厂内常备库存水平。综合预计2017年春节后社会钢材库存将比春节前水平增长50~60%,达到1600万吨左右水平。

农业供给侧改革之下 粮价会重演黑色系暴涨走势吗?

国君固收覃汉/尹睿哲在报告中称,17年农业供给侧改革大概率不会像带来工业供给侧改革一样带来显著的价格冲击。报告提出,农业供给侧改革重点方向玉米,价格难以大幅上涨。

玉米产量下降但供给仍然过剩,库存压力大,但大规模抛储可能性小。在16年取消玉米临储政策后,玉米价格已经显著下降,产量也较2015年下降。但玉米库存仍然较高,以年末的库存/消费衡量,库存量仍可以满足1年半的消费需求,而玉米的保存时间约为3年。同时2016年减产之后,玉米产量仍然大于消费量,库存的压力仍然较大。但是,由于农业推进供给侧稳中求进的基调,大规模抛储的可能性不大。

玉米消费整体稳定,乙醇加工的需求难以显著扩大。玉米消费一直处于较为稳定的状态。在库存压力下,有人寄望于推广乙醇加工来扩大需求、降低库存。但这一希望恐难实现,其痛点在于,虽然乙醇加工对于玉米消耗量大,创造需求效果好。但如果贸然扩大推广,未来当玉米种植面积减小,库存降低,而乙醇加工的产能提升,势必将挤占玉米的生活消费和饲料需求,造成新的粮食不安全问题。

虽然玉米很有可能是17年供给侧改革的重要发力点,但综合供需两方面的因素,需求相对平稳,减产利好玉米价格,但由于总体产能过剩和高库存,在新的“收购+补贴”政策下,玉米价格不存在大幅上行的基础,玉米价格明年难以出现类似16年黑色系的暴涨。同时在目前价格上,进口价格对于现货价有支撑;经过16年的下跌,玉米价格已处于一个较低的位置,进一步下行的空间较小。

硅铁供需两弱,锰硅已入下行通道

据中信期货研报,上周硅铁现货市场暂稳,贸易商以清仓出货为主,年关将近资金压力大,不愿采购,厂家虽有积极出货的心态,但成交清淡。目前西北主产区75B硅铁自然块出厂含税承兑报价在5300-5400元/吨。钢厂招标方面,1月中信泰富旗下大冶特钢(13.26 +2.55%,买入)72硅铁5700元/吨,新澄特钢5740元/吨,价格较12月招标价格下跌700元/吨。

硅锰现货供应较足而下游需求释放有限,上游锰矿无论是外盘还是现货已进入下行通道,钢厂招标方面,1月硅锰采购价格普遍下调700-800元/吨,短期硅锰市场弱势难改。

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