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民生银行高管团走访百家企业 问诊民企融资困境 须反思困境内因

2018-11-22 14:35:37  21世纪经济报道     参与评论()人

“最近走访时,大量客户的呼声就是债券销售不出去,民生银行能不能帮忙买点。”11月20日,民生银行投资银行部总经理助理张铮提到。

这是当前民企融资困境的一个缩影。今年以来,经济下行引发部分民企债券违约,进而引发金融市场风险偏好收紧,叠加股市下跌行情,可能引发股票质押爆仓风险,民企融资多重困境交织。

2018年初,民生银行在三年发展规划中明确提出民企战略。11月20日,在北京地区战略客户高峰论坛上,民生银行董事长洪崎介绍,今年以来,民生银行董事会、监事会、高管层累计拜访了百家战略客户,有国企、有民企,涉及十多个行业。

“尽管许多企业生产经营都非常好,却是成立这么多年困难最大的一年。”这是民生银行高管走访多家民营企业时听到的反馈。在去杠杆过程中,部分民营企业流动性出现了问题。

当前民企困境的成因为何?民生逆市加码民企的考量何在?

民企须反思困境内因

在参与调研过多家企业后,民生银行副行长石杰表示,民企困境中有四个内部原因必须正视。

一是盲目地扩大生产和并购,高杠杆融资,大量增发,持续加大非标融资,引发了债券违约。二是短债长用,应收账款存货比较高,用短融替代长融,融资计划和资金的使用计划期限八成是不匹配的。三是负债过度,净资产负债率过高、股票质押率过高。四是个别企业存在资本投机,通过资本市场追求杠杆融资,将经营性融资异化为了资本性融资。

上述问题在多家风险暴露企业中多有出现。随着政府及金融机构一系列纾困措施的出台,民企流动性困境有望得到缓解。

民生银行北京分行党委书记杨毓表示,基于战略伙伴管理,不会因为暂时收缩改变与企业的合作方向,保持支持力度。对于部分困难企业,在评估民企实际情况的基础上研判下一步经营发展态势基础上加大支持力度。并且加大直接融资运用,推进发展和资产证券化业务。

“政府和金融机构已经出台了一系列政策,但企业自身仍需要反思。”石杰表示,对于当前企业的经营策略上,建议企业“强化主业,收缩战线,同时对资本市场保持高度敏感。”

具体表现为,通过资产整合完善产业链,收购兼并横向扩大市场占有率;通过公开市场发债融资、建立境外融资渠道进行降成本;在优化杠杆率方面,一是通过股权融资,二是适度引入信托、基金等形式的夹层融资,来作为股权融资和债券融资的黏合剂。

“最重要的是调整结构。一是优化资产运用结构,变现盘活长期资产,剥离低效资产,提高资产流动性;二是调整资金来源结构,实现期限匹配、股债匹配。”石杰表示。

在对资本市场分析后,民生银行认为,当前IPO门槛提高,股市下跌明显,A股吸引力上升,并购市场活跃。

石杰强调,2019年资本市场上市场机会将集中在发债、并购和直投领域,这也将是民生银行与战略客户合作的重点之一。

交易银行+投资银行

上述论坛上,多位民营企业主提出了自身的发展需求。

完美世界董事长池宇峰表示,市场环境大起大落,前一阶段文化创意产业还特别火热,最近却好像是过街老鼠;前一阶段很火的私有化,现在似乎也都避之不及。前段时间企业流动性也受到了一定制约,最近在大环境和银行的支持下有所缓解。“发展过程中需要金融机构包括长期合作的银行支持。”

新奥集团是能源行业中的大型民企,在2018中国民企500强中排名27位。在具备扎实的下游客户基础后,在我国天然气对外依存度超过42%的背景下,通过多起并购获取上游的海外油气资源。

新奥集团首席财务官蒋承宏介绍,在并购前,需要财务顾问进行交易架构设计;并购过程中需要过桥贷款、并购融资;并购完成后还需要境内外发债、国际结算服务,以及一系列在资金、资本结构方面的安排,涉及商业银行、投行、境内、境外以及股权、债权等综合金融服务。

供应链管理、汇率管理、资金管理等诉求也被多家企业频频提及。21世纪经济报道记者了解到,民生银行在业界较早成立交易银行部,今年还成立供应链金融事业部。交易银行被称为对公业务中的零售银行,其主要围绕企业日常经营提供支付结算、现金管理、贸易融资、跨境业务等。民生供应链金融事业部总经理屈霆介绍,供应链上95%都是小微企业,做供应链上的小微企业,可以淡化主体信用和资产规模,将过往企业融资中关注主体评级转向其在供应链中的债务关系评级,进一步降低融资成本。目前供应链金融已经覆盖4300多户客户。

民生银行行长郑万春指出,当前企业的金融需求在向多元化、综合化转变,银行传统的存贷汇业务模式已经很难适应当前市场的新的环境。民生高度重视公司金融,尤其注重交易银行和投资银行业务。交易银行重点在国际结算、国内贸易融资、资金管理和供应链金融四大板块,投资银行重点则主要在为企业提供短融、中票、永续债等多种民企债权融资支持工具;推进企业资产证券化;优化资管产品完善净值型产品体系,强化股权投资的专业化经营。

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