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首只地方债ETF上市首日交易活跃 债券指数型基金产品工具化爆发

2018-11-23 10:35:10  21世纪经济报道     参与评论()人

原本处在边缘位置的债券指数型基金,近来一跃成为基金界当红角色。

11月22日,全市场首只以地方债为投资标的的公募产品——海富通上证10年期地方政府债ETF,正式登陆上交所。

由于跟踪标的特殊,该基金在发行期间就曾引发广泛关注,首募规模超过60亿元,并于今年10月12日正式成立。据Wind数据统计,截至11月21日,该基金成立以来的累计净值收益为1.88%。

今年以来,基金公司在细分领域债券指数基金上的布局明显增多,包括华富、富国、富荣、南方、平安大华、中银等多家基金公司均有相关布局。

为何细分类型债券指数基金突然迎来爆发?机构资金市场需求强烈是最关键的因素。多位公募受访人士向21世纪经济报道记者指出,在整体寡淡的发行市场之下,正是机构资金的涌入,使得相关产品得以成为爆款。不少基金公司表示,被动型债券指数产品将是公司充实产品线的重要方向。

流动性优势

11月22日,备受市场关注的首只地方债指数基金海富通上证10年期地方政府债正式上市交易。

从首日成交情况来看,资金对该产品表现出了较大的关注度。截至收盘,该基金共成交4977.51万元,位居全市场场内非货币ETF外的第23位。不过,其场内价格由开盘时的102元跌至101.524元,较前日的102.117元下跌了0.58%,出现一定程度折价。

对此,海富通上证10年期地方政府债ETF基金经理陈轶平接受21世纪经济报道记者采访时表示:“基金刚上市价格不可避免会有波动,也可能出现一定的折价现象,但从另一种角度而言,这也将为二级市场上的ETF增加更多投资价值。我们预计,随着产品上市后的持续交易,折价幅度可能会逐渐收窄。整体来看目前的基本面对债市仍有支撑,我们看好该产品的长期表现。”

陈轶平补充道:“这只ETF今天的买卖盘量均较大、成交量近5000万,以及成交价差较低,整体表现还是不错的。ETF相对于一般的地方政府债券来说,还是展现出了一定的流动性优势。”

从海富通上证10年期地方政府债ETF的产品设计来看,该基金以密切跟踪上证10年期地方政府债指数为主。由于整合了相关指数库内众多地方政府债个券并在上交所以ETF形式上市交易,因此各类非银机构、中小投资者、甚至是个人投资者都可以参与进来。据Wind数据统计,截至11月21日,上证10年地债指数今年以来累计收益率为8.05%。

据海富通方面介绍,海富通上证10年期地方政府债ETF是全市场第九只债券ETF产品。此前海富通基金已发行了海富通上证可质押城投债ETF和海富通上证周期产业债ETF,在该类产品发行上积累了一些经验。

陈轶平表示:“未来,海富通基金将继续研发相关产品,不断充实债券基金的产品线。我们也会吸取此次海富通10年期地方政府债ETF发行的经验,继续研发其他期限的地方债ETF。”

债券产品工具化爆发

实际上,除了首只地方债ETF外,近期市场涌现出多只细分领域的债券指数产品,越来越多基金公司将目光锁定在这一产品领域。

目前正在发行的基金中,博时中债1-3年政策性金融债券指数基金就是市场上首只跟踪中债1-3年政金债指数的基金产品。政策性金融债由国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行发行,被业内称为“准国债”。

据该基金拟任基金经理张鹿介绍,该基金将分散投资于国开债、农发债和口行债三个品种。之所以集合3家发行人的几十只债券,是为了使风险足够分散,在单只债券出现流动性风险或者是价格剧烈波动的极端情况下,管理人进行债券处置、应对投资者赎回带来的压力都会小很多。

张鹿表示:“当前市场流动性充裕,资金利率持续低位,银行间质押式回购7天加权利率与3年期国开债收益率间仍有一定的利差保护。在经济基本面存在下行压力,货币政策保持流动性合理充裕背景下,资产端债券配置价值显现。尤其是今年以来,信用违约事件不断爆出,信用债投资环境紧张,政策性金融债投资价值凸显。”

在此之前,引起市场热议的一只债券指数产品是11月14日成立的广发中债1-3年国开行债券指数基金,该基金创下了单日募集逾200亿的罕见发行记录,最终成立规模高达213.704亿元。该基金因此成为我国基金业史上首募规模最大的债券指数基金,也是今年首募规模最大的固定收益类产品。在如此寡淡的基金发行市场下能有此募集成绩,足见机构资金对该产品热情之高。

更早之前南方与富国亦有跟踪中债1-3年国开债指数的债券指数基金成立,分别成立于11月8日和9月19日,前者首募规模为45.72亿,而后者首募规模仅有2.25亿。

“近期债券指数型产品爆发的原因,是由于工具化时代正在到来。”业内一位资深固收人士向记者表示,“为什么基金公司去推这些细分类型的债券指数产品,这是与市场的发展阶段相匹配的,是由资金的需求决定的。大量的资金需要配置细分的底层资产,因此需要提供被动型的产品。目前股票市场偏工具型的产品已经发展起来了,固收这块指数型的被动产品也会越来越多。”

尽管近期相关产品不断增加,但目前国内债券市场的工具型产品仍然较少。目前市场上普通债券指数基金不足40只(份额合并计算),债券ETF基金仅9只(份额合并计算),总规模占所有债券基金的比例不到5%。

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