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2018年主题基金坐“过山车” 明年投资机会犹存

2018-12-28 11:39:13  上海金融报     参与评论()人

今年以来,市场复杂多变,主题基金表现如坐“过山车”。即便是素来“抗周期”的医药等大消费板块,也在“疫苗门”等“黑天鹅”事件的冲击下一蹶不振。不过,业内人士表示,虽然今年表现欠佳,但2019年资本市场大概率走出底部区间,主题基金投资机会犹存。

各大主题基金无一幸免

今年以来,由于基础市场走势震荡,各类主题基金大幅波动,年末更迎来一波下行行情。从行业主题基金看,截至12月27日收盘,28个申万一级行业中,仅通信、休闲服务2个板块近20个交易日“飘红”,区间涨幅分别为2.99%、0.07%。值得关注的是,大消费领域的医药生物板块,20日跌幅高达10.46%。受此影响,医药主题基金近期哀鸿遍野。在上周跌幅较大的各类主题基金中,不乏医药主题基金的身影。股票基金方面,创金合信医疗保健股票C跌幅最大,达12.44%;创金合信医疗保健股票A下跌12.43%、中海医药健康产业精选灵活配置混合C下跌9.46%、招商医药健康产业股票基金下跌9.46%。分级基金方面,国泰医药B下跌31.96%,触发下折阈值;申万医药B、易方达生物科技B、信诚中证800医药指数分级B跌幅分别为24.96%、22.66%、22.57%。ETF基金方面,易方达沪深300医药ETF、易方达沪深300医药卫生ETF联接、嘉实中证医药卫生ETF周跌幅均超过8%,分别达9.58%、8.95%和8.48%。

而与年末的惨淡形成鲜明对比的是,医药指数在年初可谓“一枝独秀”,在其他板块缺乏赚钱效应的格局下,走出独立上涨行情。资料显示,今年前5个月,中信医药指数涨幅达14.21%,富国精准医疗、上投摩根医疗健康等医药基金几乎包揽了主动管理型基金的业绩前十榜单,医药基金也成为今年上半年最赚钱的主题基金。不过,随着“疫苗门”事件的爆发,医药板块受到重创,截至12月27日,中信医药指数年内跌幅达26.21%,跑输上证综指等主流指数。

“由于医药板块大跌,医药主题基金净值回撤明显,达40%左右。加之年底板块再次出现较大波动,医药主题基金年内实现正收益的可能性不大。”沪上某私募基金投资分析师对《上海金融报》记者表示。

事实上,不仅是医药主题基金,追踪大宗商品的主题基金同样未能幸免。以原油为例,今年前三季度,原油价格涨幅明显,但四季度以来WTI和布伦特原油跌幅均在20%左右。受此影响,尽管今年前三季度平均收益率高达23.14%,但截至上周五收盘,全市场9只主题原油基金年内平均收益率已跌至-16.62%。

2019年投资机会犹存

“今年经济环境恶化,市场预期悲观。但当前市场处于熊市尾声,向下空间不大,2019年市场有较大概率走出当前的底部运行区间,整体行情比较乐观。”万家基金相关负责人对《上海金融报》记者表示,“前期市场走势已提前反映了经济下行预期,积极的政策措施有望对冲经济下行压力。同时,A股估值处于历史底部,且外资积极配置、上市公司回购增加,悲观情绪不断被修复。2019年,低估值的金融、地产,以及大消费领域的食品饮料、医药等,都存在较好的投资机会。”

“医药作为需求相对刚性的行业,受宏观经济影响较小,因此市场年初预期相关板块今年业绩增速较高,进而追捧个股和主题基金。截至7月中旬,医药板块收益达20%-30%,而年初预期仅为15%左右,不少投资人考虑落袋为安,加之‘黑天鹅’事件叠加大盘系统性下跌,医药板块走势急转直下。”招商医药健康产业股票型基金经理李佳存指出,“不过,目前很多医药个股已从高位下跌40%左右,明年较为确定的业绩或将成为稀缺因素,值得投资者关注。”

固收类方面,万家基金相关负责人表示,2019年,债券市场行情将分为两个阶段。“首先,如果短端利率维持不变,则中长端利率行情可能已进入后半段。这主要因为今年以来长端利率承压过大,与短端利差已经偏窄,继续下行空间有限,但大幅上行风险也较小,预计以震荡为主。其次,如果短端利率大幅下行,则中长端下行空间打开,或将迎来新一波的行情。整体来看,预计明年利率将继续震荡下行,高等级信用债和部分中低评级债券或有不错表现。”

商品方面,随着全球避险情绪升温,近期黄金价格不断走高。数据显示,截至12月26日,COMEX黄金期货收报1269.8美元/盎司,不断突破阻力位,向1280美元/盎司高位发起冲击。黄金的强势表现带动了黄金主题基金走强,截至上周五,华安黄金易ETF联接A、国泰黄金ETF联接A基金月内涨幅约1.5%。“在全球经济放缓、主要经济体延续紧缩政策和美元见顶的前提下,2019年金价或将呈现震荡上行格局,整体重心上移。”中银国际期货贵金属分析师肖银莉对《上海金融报》记者表示。

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