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年终奖春节红包不贬值 新年如何调整家庭资产负债表 重新进行投资规划

2019-01-25 16:54:23  21世纪经济报道     参与评论()人

一年一度,临近春节,一大波年终奖、春节红包正在向辛苦劳动一年的人们招手。

岁末年初,不管是对于一个家庭,还是对于个人而言,都是重新整理和安排资产负债表的时间点,同时也是很多投资产品集中到期、重新进行投资规划的时间点。

站在这样的时点上,如何理解、判断新一年的经济和市场变化,合理的进行资产配置呢?

对过去已经发生的和正在发生的事实进行尽可能充分的分析,并在此基础上提出方向性的指导,是有必要的也是有效用的,这不一定体现在帮你赚了多少钱,而是帮你规避了风险。

2019年经济往哪儿走?

投资领域广为流传的一个投资准则是,长期看基本面,中期看资金面,短期看政策面。对于普通投资者而言,绝大部分人追求的是长期稳健的投资回报,所以对经济大形势保持一定程度的了解,是每个投资人的基本修养。

那么,2019年的经济形势如何走?21世纪经济报道记者多方采访获悉,目前市场对今年经济继续下行保持着基本一致的预期,这种一致性主要是针对上半年的情况。

国泰君安(16.320,0.06,0.37%)全球首席经济学家花长春对记者表示,对经济走势的分歧主要在下半年,一些人认为在政策托底的作用下,下半年经济可能出现反弹;另一部分则认为经济仍将持续下行,下半年并不会出现明显反弹趋势。花长春即属于后者。

他对记者分析,从现有条件出发,防风险的基调尚在,同时强调逆周期调控。未来一段时间,不可能看到的是:货币政策像2008年那样大水漫灌;资管新规大幅度放松;对地方政府隐性债务管控的放松。能看到的是:减税降费,财政赤字提高;货币政策持续宽松,包括贷款基准利率可能会有所下调;房地产领域,限购限贷可能放松。

问题是,这些政策并不会集中出现,时间上会有政策空窗期。短期动能上,房地产和基建可能会在一定程度上对冲出口和消费对经济的拖累,但是二季度新开工后,房地产压力可能越来越大。

2019年投资往哪儿走?

不过,正如上海地区一位投资机构人士对记者所言:“经济下行并不意味着投资不好赚钱。”

多位投资人士对21世纪经济报道记者表示,今年投资赚钱的机会还是很多的,因为现在市场上钱多。

上述上海投资机构人士认为,目前市场上的流动性大部分会去往基建、房地产等领域,也会有一小部分进入股市。对股市的操作,他的建议是,当前以题材策略为主。因为目前经济基本面仍较差,随着上市公司2018年报披露拉开大幕,可能还有一波“雷”。但同时,一方面现在市场资金充裕,另一方面政策活跃,可在这两大条件下进行一些题材挖掘,获取部分收益。

更多人认为,在经济下行趋势下,债市机会更多。花长春对记者表示,信用债和利率债会有比较好的机会,利率债方面,10年国债大概率会在某个时间点突破3%;不过,今年信用债市场表现可能会更好一些,在货币宽松和政策支持下,违约风险应该比较可控。“今年技术性违约可能仍会出现,但最终的实质性违约应该不会太多。”

对于个人投资者而言,在经历了去年市场的跌宕起伏后,大量资金从各类影子银行尤其是风险暴露较多的投资渠道撤出,亟待进行新的理财配置。而新的方向,银行和信托为首要考虑对象。有信托公司人士向记者表示,很多个人投资者前往咨询信托产品。

虽然从政策层面资管产品的刚兑模式已经打破,但银行理财和信托产品在2019年的走势仍将保持稳健。因此,针对风险偏好低的稳健投资人,投资机构人士的建议是:投资银行理财和信托产品。

不过,对于极为保守的投资者“不怕一万就怕万一”的心态,这意味着在打破刚兑背景下,万一所投资产品出现亏损,责任大概率由投资人承担。因此对这部分投资人亦需要对自身的投资方式有所改变,必须对产品的特性有较为深刻的理解和认识,查看和研究投资协议是必备功课,而不能再像以前一样“闭着眼睛买”。

另一个值得注意的问题是,在经济下行期,机构的分化可能更大。这在信托公司体现得尤为明显,尽管信托产品仍被视作较为安全的投资方式,但去年信托产品爆雷的也不在少数。从目前机构的做法来看,不同公司的策略和标准均有很大差异,其中部分公司的产品确实风险较高,投资者对此也应做好充分的了解。

楼市是另一个投资者必定会考虑的焦点。上海易居研究院智库中心研究总监严跃进对记者表示,目前来看,至少看跌的情绪略有缓和。即便是2018年市场降温的情况下,多地房价涨幅仍创新高,房价的绝对值下调,可能性很小。从投资者的角度看,未来可关注几个概念:一是政策放松,二是县改区的概念,三是棚改政策的聚焦点,四是银行按揭贷款政策的变动。

不过,花长春提醒购房者,目前投资房产不应再去三四线城市,而应在一二线城市,至少在城市群中。

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