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拼多多暴跌背后:GMV不及预期、毛利率断崖,黄峥辞职

2021年03月17日 23:39 来源:砍柴网
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拼多多财报发布后,盘前股价开始下跌,开盘后更是一度大跌10%。虽然拼多多重点强调本次用户数的增长,但投资者没有买账的原因在于,首先GMV不及预期。本季度GMV增长约为5800亿,同比增长了57%,不仅是历史最低,也低于市场预期。本季度拼多多的人均客单价为2115.2元,增速同样在下降,由此可见,拼多多用户的购买频率并没有得到提升。在4季度传统的电商旺季,加上拼多多之前大力投入了社区团购这样高频次购买的业务,现在数据显然让市场失望了。

更令投资者忧虑的是,社区团购不仅拉低了拼多多的平均客单价,并且新增的购买用户也没有带来整个平台更强的购买频次。如果抛开社区团购这个高频的购买,去计算整体平台的粘性,也没有拼多多日活显示的那么高,(并且这部分日活还要计入拼多多砍一刀,和游戏带来的点击量)用户上个季度仍然在淘宝或者京东上买东西的时间更多。

还有一个拼多多长期无法解决的问题,就是用户质量持续低下——拼多多的ARPU长期徘徊在2000RMB左右,虽然用了百亿补贴的品牌战略想要提升,但显然没有收到更好的效果,本次财报电话会拼多多也提到了自己的自营项目,在我们看来,这是拼多多为了提升用户质量的一个举措,但这个行为无疑是一个重资产的投入,拼多多由自己擅长的轻资产,要投入京东那样的重资产了吗?这个行为看起来让很多投资者难以理解,更像是拼多多在自乱阵脚。

在财报后的电话会上,拼多多又强调未来将进一步对物流和仓储进行投入,加上自营模式,会更加拉低拼多多的毛利率,这已经在本次财报中体现出来,毛利率出现了断崖式的下跌,背后又是营业成本的大幅增加了466%,按照拼多多在投资者电话会上的说法,未来仍然将加大投入,那么最致命的问题出现了。当拼多多的用户量和淘宝持平时,也就同时到达了增长的天花板,未来投资者必然要更加注重拼多多的盈利能力,而本次财报拼多多的利润表现不佳,毛利率又显示出下降的趋势,那么未来拼多多的故事将如何讲述下去?

最后一点,创始人黄峥的辞职,他手中的超级投票权也将失效,这对一间创业公司来说,创始人的掌控力被削弱,甚至远离核心管理层,未来拼多多的战略执行力很大程度上将大打折扣,今天投资者已经用实际行动,给出了他们的态度。


(责任编辑:CF001)

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